بازارها با افزایش سریع نرخ بهره شکسته می شوند: در اینجا ترک ها وجود دارد

حق بیمه

بحران در بریتانیا در معرض خطرات بالقوه مواجه با حقوق بازنشستگی و بازارهای اوراق قرضه دولت, پناهگاه های قدیمی در دوره تحولات مالی

بانک های مرکزی در حال افزایش نرخ بهره در سریع ترین سرعت در بیش از 40 سال—و نشانه هایی از استرس در حال نشان دادن.

بحران اخیر در بازارهای اوراق قرضه و ارز بریتانیا یکی است. این اختلال خطرات بالقوه در بازنشستگی و بازارهای اوراق قرضه دولتی را در معرض خطر قرار داده است.

فیچی, مک کینزی میسازد پایین نقشه راه برای رسیدن به 1 10 لیتر در هر .

فناوری ماهیندرا به محروم 100% سهام در دیناکامرس نگه .

5 استراتژی های سرمایه گذاری در زمان های پرتلاطم

هند باید معیارهای جهانی را رعایت کند تا برجسته شود: جیتندر .

فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی نرخ بهره را افزایش می دهند تا تورم را با کاهش رشد اقتصادی کاهش دهند. خطر, علاوه بر ضرر و زیان در ثروت و خانوار پس انداز, این است که افزایش می تواند اختلال در وام باعث, که متورم زمانی که نرخ پایین بود.

بازارهای عمده سهام ایالات متحده بدترین نه ماه اول سال تقویمی خود را از سال 2002 قبل از تجمع این هفته ثبت کردند. اوراق قرضه خزانه داری, یکی از جهان به طور گسترده برگزار شد اوراق بهادار, تبدیل شده اند سخت تر به تجارت.

همچنین نشانه هایی از فشار در بازارهای بدهی شرکت ها و نگرانی در مورد بدهی بازار نوظهور و محصولات انرژی وجود دارد.

اکثر تحلیلگران هنوز هم انتظار نداریم که تکرار 2007-09 بحران مالی جهانی با استناد به اصلاحات ساخته شده اند که بزرگترین بانک ها بیشتر انعطاف پذیر جدید بانک مرکزی ابزار و کمتر بدهکار خانواده های ایالات متحده است.

ویلیام دادلی رییس سابق بانک فدرال رزرو نیویورک گفت:" تاکنون هیچ شگفتی بدی وجود نداشته است.

برخی از درد در مبارزه با تورم انتظار می رود. افزایش نرخ بهره معمولا منجر به کاهش قیمت سهام, بازده اوراق قرضه بالاتر و یک دلار قوی تر.

توضیح دهنده نعناع: چگونه اردوغان ترکیه را از بین می برد .

نمونه کارها ویجی کدیا: 5 سهام برتر

نعناع مبین: فیوژن قدرت-معجزه و یا سراب?

دیزنی به نظر می رسد به خروج تاتا بازی, سهام تخلیه در ایپو

با این حال تغییرات ناگهانی می تواند منجر به کاهش شدید تر از فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی شود. تهدید به ثبات مالی گاهی از منابع غیر منتظره گسترش می یابد.

"هیچ چرخه سفت معصوم وجود دارد, گفت:" علامت گذاری به عنوان اسپیندل, مدیر ارشد سرمایه گذاری ام بی بی سرمایه شرکای صادرکننده در واشنگتن. "معافیت ها."

تشدید فعلی به دنبال سالها نرخ کوتاه مدت نزدیک به صفر و گاهی اوقات زیر است. تاریخی, نرخ پایین تشویق ریسک پذیری, خوشنودی, و اهرم—استفاده از پول قرض گرفته شده برای تقویت سود و زیان. در سالهای اخیر بانکهای مرکزی نیز تریلیونها دلار بدهی دولت خریداری کردهاند تا نرخهای بلندمدت را کاهش دهند.

نرخ پایین بانک مرکزی یکی از دلایلی بود که بازده بدهی شرکت ها از حدود 6 درصد بین سال های 2007 تا 2021 به کمتر از 2 درصد کاهش یافت. در طول مدت مشابه بدهی های شرکت های بزرگ به حدود نیمی از اندازه اقتصاد ایالات متحده از 40 درصد یک دهه پیش افزایش یافت. بازده امسال بالاتر رفت و باعث ضررهای غیرمنتظره شد.

در یک مورد, بانک های سرمایه گذاری از جمله بانک امریکا شرکت, اعتباری سویسه گروه نقره و گلدمن ساکس گروه وارز. در مسیر به جمعی از دست دادن بیش از 5 500 میلیون در بدهی حمایت خریداری قوی تر از سیستم های شرکت. بعد از اینکه با تخفیف تند به سرمایه گذاران فروخته شد. سهام اعتباری که در حال بازسازی برای خروج از مشاغل پرخطر است در ماه گذشته 18 درصد سقوط کرد در حالی که هزینه بیمه بدهی خود در برابر پیش فرض همانطور که با مبادله پیش فرض اعتبار اندازه گیری می شود افزایش یافت.

در همین حال دلار به شدت افزایش یافته است در برابر ارزهای دیگر تهدید هزینه های بهره بالاتر به دولت های بازار نوظهور است که به شدت وام گرفته شده در سال های اخیر از سرمایه گذاران خارجی به دنبال بازده بالاتر. بدهی خارجی کشورهای کم درامد و متوسط در سال گذشته 6.9 درصد افزایش یافت و به رکورد 9.3 تریلیون دلار رسید.

دولت های نوظهور باید تا پایان سال جاری حدود 86 میلیارد دلار اوراق قرضه ایالات متحده را بازپرداخت کنند. یک سازمان ملل متحد روز دوشنبه از فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی خواست افزایش نرخ بهره را متوقف کنند و هشدار داد که "زنگ خطر بیشتر برای کشورهای در حال توسعه زنگ می زند که بسیاری از کشورهای در حال توسعه به پیش فرض بدهی نزدیک می شوند."

درد بازنشستگی

تحولات مالی اغلب در مکان های غیر منتظره اتفاق می افتد, جایی که بانکداران و تنظیم کننده ها پیش بینی نشده اند یا فکر می کنند بازارها به خوبی عایق بندی شده اند.

بحران در بریتانیا شامل حقوق بازنشستگی و بدهی های دولتی بود که مدتها تصور می شد یکی از امن ترین بخش های بازارهای مالی باشد. دولت در سپتامبر. 23 بسته ای از کاهش مالیات را اعلام کرد که به میزان قابل توجهی به کسری بودجه اضافه می شد. در پاسخ, پوند در برابر دلار به پایین رکورد, و بازده در اوراق قرضه بریتانیا, شناخته شده به عنوان طلایی, شات تا.

افزایش بازده توسط ابزارهای مشتق شده مملو از بدهی پنهان تقویت شد که بخشی از استراتژی صندوق های بازنشستگی انگلستان به نام "سرمایه گذاری های مبتنی بر بدهی" است.

از مشتقات می توان برای محافظت از خطر یا تقویت بازده استفاده کرد. این شرکت برای انجام هر دو کار طراحی شده است: محافظت از حقوق بازنشستگی در برابر نرخ بهره پایین با ساخت پرچین های ارزان و در عین حال رها کردن پول نقد برای سرمایه گذاری در دارایی های با بازده بالاتر. تنظیم کننده های بازنشستگی بریتانیا برنامه هایی را برای اتخاذ استراتژی های لدی با وجود نشانه هایی که برخی به طور خطرناکی در معرض تغییرات نرخ بهره قرار گرفته بودند تشویق کردند.

به عنوان نرخ بهره افزایش یافت, صندوق های بازنشستگی به زیان و تماس های حاشیه قرار گرفتند, تقاضا برای پول نقد برای پوشش خطر ابتلا به زیان بیشتر. برای پوشش تماس های حاشیه, مدیران دارایی های فروخته شده, در بسیاری از موارد حتی بیشتر تذهیب. فروش تحت فشار قرار دادند نرخ بهره بالاتر, در یک مارپیچ انحلال.

این پژواک از فروش اجباری که در بحران گذشته نمیفهمد حال, از جمله 1987 سقوط بازار سهام, 1994 فروش اورنج کانتی بازار که ورشکسته اورنج کانتی, کالیفرنیا. پیش فرض 1998 روسیه و بحران مالی جهانی 2007-09.

بانک مرکزی انگلیس هفته گذشته با برنامه ای برای خرید تذهیب برای کاهش فشار بر صندوق های بازنشستگی وارد عمل شد. روز دوشنبه دولت عقب نشینی کرد و گفت که یکی از کاهش مالیات های برنامه ریزی شده خود را کاهش می دهد.

اکنون بانک ها و دولت ها در سراسر جهان با چگونگی تفسیر رویدادهای هفته گذشته دست و پنجه نرم می کنند. برخی از کارشناسان می گویند این نشانه ها تاکنون به فاجعه اشاره نکرده اند.

ایالات متحده برنامه های بازنشستگی شرکت های بزرگ مدیریت شده توسط شرکت مشاوره و کارگزاری بیمه ویلیس برج واتسون ده ها میلیون دلار در وثیقه برای رسیدگی به تماس های حاشیه در سال جاری شده اند, گفت: مدیر نمونه کارها جان دلانی از ویلیس برج واتسون. اما استراتژی و در نتیجه تماس های حاشیه در مقیاس بسیار کوچکتر از در انگلستان که مشتقات بیشتر شایع هستند و برنامه های بازنشستگی تمایل به بزرگتر نسبت به اندازه شرکت, او گفت:.

برخی از برنامه های بازنشستگی عمومی ایالات متحده در معرض تماس های حاشیه ای هستند. این برنامه ها از مشتقات برای جایگزینی اوراق قرضه در سبد سهام خود و افزایش کل مبلغی که می توانند برای افزایش بازده سرمایه گذاری کنند استفاده می کردند. حقوق بازنشستگی این استراتژی را اتخاذ کرد زیرا نرخ بهره پایین بازده کافی برای پرداخت مزایای وعده داده شده ایجاد نمی کرد.

صعود نرخ

تشدید بانک مرکزی اغلب به دلیل اختلالات مالی به دلیل تاثیرش بر نرخ بهره کوتاه مدت است. هنگامی که این نرخ پایین, سرمایه گذاران اغلب قرض خواهد شد وجوه کوتاه مدت را در معرض خطر بیشتر برای چشم انداز بازده بالاتر. به عنوان نرخ افزایش می یابند زمان سخت تر تامین مالی مواضع خود را دارند.

در سال 1994 فدرال ریزرو سرمایه گذاران را با افزایش سه چهارم درصدی نرخ به 5.5 درصد شگفت زده کرد. مدیران مالی اورنج کانتی موقعیت های سرمایه گذاری داشتند که به نرخ بهره پایین بستگی داشت و شهرستان ورشکست شد.

فدرال ریزرو از سال 2004 تا 2006 نرخ بهره را از 1% به 5.25% افزایش داد. با این حال حتی این امر در نهایت تقاضا و قیمت مسکن را تضعیف کرد و باعث بحران موسسات مالی شد که سرمایه گذاری زیادی در رهن و محصولات مرتبط انجام داده بودند.

فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی اکنون به دلیل تورم بالا نسبت به سال های گذشته بسیار تهاجمی تر شده اند. فدرال ریزرو از ماه مارس نرخ معیار خود را از نزدیک به صفر به بیش از 3 درصد افزایش داده و اعلام کرده است که تا پایان سال 4 درصد رشد خواهد داشت.

این اقدامات نرخ وام مسکن را به بالاترین سطح خود از سال 2007 سوق داده است و نگرانی هایی را در مورد توقف معاملات وام مسکن و رکود حتی عمیق تر ایجاد کرده است که تقاضا برای مسکن موجود و ساخت و سازهای جدید را کاهش می دهد. اما هیچ چیز در مقیاس 2007-09 به نظر نمی رسد. بدهی وام مسکن ایالات متحده از سال 2007 تنها 14 درصد رشد داشته است که بیشتر این بدهی ها به وام گیرندگان بسیار معتبرتر رسیده است.

بیشتر نگران کننده اقتصاددانان می گویند این است که 332 درصد افزایش برجسته بدهی وزارت خزانه داری در طول مدت مشابه به 2 26.2 تریلیون.

ایالات متحده مانند انگلستان با ارزی وام می گیرد که می تواند چاپ کند. این بدان معناست که هیچ خطر به طور پیش فرض وجود دارد, به عنوان است که با شرکت های بزرگ وجود دارد, در حال ظهور بازار و یا بدهی وام مسکن, علت بسیاری از بحران های گذشته. چاپ ارز برای پرداخت بدهی فدرال اما باعث ایجاد تورم بیشتر می شود.

بانکداران و قانونگذاران نگرانند که بدهی خزانه داری از تمایل یا توانایی وال استریت برای تجارت بیشتر شود. تورم و افزایش نرخ فدرال ریزرو به نوسانات بازار اوراق قرضه افزوده و بر عملکرد بازار فشار وارد می کند.

بانک های تعیین شده توسط بانک فدرال به معامله در اوراق بهادار دولتی به تازگی صادر شده, شناخته شده به عنوان نمایندگی های اصلی, خرید و فروش با پول خود را به نگه داشتن بازار در حال حرکت هموار. حجم بدهی وزارت خزانه داری برگزار شده توسط این بانک ها به کمتر از منقبض 1% از همه بدهی خزانه داری برجسته, با توجه به جی پی مورگان چیس & شرکت.

این امر خرید یا فروش خزانه داری را با حجم و سرعت و با قیمتی که انتظار می رود برای سرمایه گذاران دشوارتر می کند. این مشکل به دلیل اهمیت بازار برای عملکرد گسترده تر سیستم اعتباری است. در ماه مارس 2020 به عنوان مثال به عنوان بانک فدرال بود برش کوتاه مدت نرخ بهره برای کمک به اقتصاد بازده خزانه داری در حال افزایش بود در نتیجه غیر منتظره فروش توسط سرمایه گذاران نیاز به افزایش پول نقد و همچنین اختلال در بازار است. فدرال رزرو وارد عمل شد و مقادیر زیادی از بدهی را خریداری کرد.

با یک اندازه گیری - چقدر بدهی را می توان معامله در یک قیمت داده شده—بازار عملکرد امروز به عنوان بد بود که در مارس 2020 در عمق همه گیر مستندات با توجه به جی پی مورگان. با اندازه گیری دیگر, در این سال دیده است بدترین شرایط از 2010, با توجه به پایپر سندلر & شرکت.

صبح روز بعد از سپتامبر. 21 نشست فدرال رزرو, بازده وزارت خزانه داری به ضرب گلوله. عملکرد 10 ساله از حدود 3.55 درصد در کمتر از دو ساعت به بیش از 3.7 درصد افزایش یافت.

روبرتو پرلی, یک کارشناس بانک مرکزی در پایپر سندلر اشاره کرد شکاف رو به رشد بین بازده در خزانه به راحتی معامله و دیگران, نشانه ای از شرایط تجاری سخت تر. او گفت:" ظرفیت فروشندگان برای ایجاد بازارهای منظم کاهش یافته است.

مقامات خزانه داری گفتند که دلیلی برای زنگ خطر نمی بینند اما شرایط معاملاتی مشکلی است که مشاهده می کنند. نلی لیانگ معاون امور مالی داخلی وزارت خزانه داری در ماه گذشته گفت:" کاهش نقدینگی بازار به عنوان یک تذکر روزانه است که ما باید در نظارت بر خطرات بازار هوشیار باشیم.

دو منبع قابل اعتماد تقاضا برای خزانه داری بانک ها و سرمایه گذاران خارجی در حال عقب نشینی هستند.

بانک های تجاری ایالات متحده دارایی های اوراق بهادار خزانه داری و نمایندگی غیر از اوراق رهنی را در طول سال های 2020 و 2021 نزدیک به 750 میلیارد دلار افزایش دادند تا حدی برای سرمایه گذاری در سپرده های ناشی از بیماری همه گیر. امسال, همانطور که مشتریان سپرده ها را به گزینه هایی مانند وجوه بازار پول منتقل کرده اند, این رقم از ماه جون حدود 70 میلیارد دلار کاهش یافته است.

سالها خزانه داری در میان معدود بازارهای اوراق قرضه با اقتصاد پیشرفته با بازده مثبت بود که باعث جذابیت سرمایه گذاران خارجی و پناهگاه در لحظات بحران بازار شد. اکنون سایر بازده اوراق قرضه دولتی در حال افزایش است و به سرمایه گذاران خارجی گزینه های بیشتری می دهد.

اضافه شده به این گونه, بانک فدرال خود را متوقف کرده است یک برنامه اوراق قرضه خرید راه اندازی در طول این بیماری همه گیر برای حمایت از بازارها و اقتصاد.

"ما نگران هستند که در بازار خزانه داری امروز با توجه به شکنندگی هر نوع بزرگ شوک واقعا اجرا می شود خطر سازمان ملل متحد مهار بازده وزارت خزانه داری گفت:" علامت گذاری به عنوان خانه کوچک سر ایالات متحده نرخ استراتژی در بانک مرکزی امریکا است.