شیرجه عمیق دلار - چرا برای بازارهای سهام اهمیت دارد و از اینجا به کجا می رسد؟

با افزایش شدید دلار، در اینجا به تأثیری که بر سایر ارزها، بازارهای سهام و جایی که می‌تواند از اینجا برود، می‌پردازیم.

یادداشت های مهم

این مقاله توصیه شخصی نیست. اگر مطمئن نیستید که آیا سرمایه گذاری برای شما مناسب است یا خیر، لطفا راهنمایی بخواهید. اگر سرمایه‌گذاری را انتخاب کنید، ارزش سرمایه‌گذاری شما افزایش و کاهش می‌یابد، بنابراین می‌توانید کمتر از آنچه سرمایه‌گذاری کرده‌اید، پس بگیرید.

اسکناس های دلار مطلقاً هیچ ارزشی ندارند مگر در تصور جمعی ما، اما همه به اسکناس دلار اعتقاد دارند.

یووال نوح هراری، مورخ و فیلسوف اسرائیلی

هرچه وارد سه ماهه پایانی سال جاری می شویم، این سخنان بیشتر به گوش می رسد. دلار به طور گسترده تقویت شده است و شاخص دلار تا کنون نزدیک به 20 درصد در سال جاری افزایش یافته است که بالاترین سطح از سال 2002 است.

یورو در برابر دلار به زیر برابری رسیده است، بانک ژاپن برای اولین بار از دهه 1990 مجبور به مداخله برای تقویت ین شده است و یک بحران تمام عیار برای استرلینگ وجود دارد. در حال حاضر همه به اسکناس دلار اعتقاد دارند که به ضرر بقیه بازار ارز (FX) است.

نقش دلار به عنوان ارز اصلی جهان به این معنی است که وقتی افزایش می یابد، تأثیر آن گسترده است. این نه تنها تأثیر زیادی بر بازار FX دارد، بلکه تأثیر زیادی بر اقتصاد جهانی نیز دارد.

در اینجا نگاهی دقیق‌تر به چرایی صعود دلار، معنای آن برای سرمایه‌گذاران و آنچه می‌تواند پایانی باشد، می‌بینیم – بالاخره آنچه بالا می‌رود، باید پایین بیاید.

این مقاله توصیه شخصی نیست. اگر مطمئن نیستید که آیا یک اقدام برای شما مناسب است، از مشاوره مالی بخواهید. عملکرد گذشته راهنمای آینده نیست.

کاتلین بروکس بنیانگذار Minerva Analysis، یک شرکت تحلیل بازار است. Hargreaves Lansdown ممکن است نظرات نویسنده را نداشته باشد.

چرا دلار اینقدر قوی است؟

1. وضعیت پناهندگی

دلار یکی از معدود ارزهایی است که به عنوان "پناهگاه امن" در نظر گرفته می شود. زمانی که اقتصاد و چشم اندازهای ژئوپلیتیک نگران کننده به نظر می رسد، مردم تمایل به خرید دلار دارند.

جنگ در اوکراین، تهدید روسیه به استفاده از سلاح های هسته ای و افزایش تورم جهانی تقاضا را به سمت دلار سوق می دهد. همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید که شاخص نوسانات دویچه بانک FX FX را نشان می دهد، نوسانات زمانی که روسیه در فوریه به اوکراین حمله کرد، افزایش یافت.

شاخص نوسانات دویچه بانک FX، از سال تا امروز

عملکرد گذشته راهنمای آینده نیست. منبع: بلومبرگ، 29/09/22.

با این حال ، وضعیت دلار به عنوان یک پناهگاه امن پیچیده است. ایالات متحده دارای مشکلات اقتصادی زیادی است ، به ویژه ماهیت کوتاه مدت بودجه دولت فدرال ایالات متحده.

در پایان ماه سپتامبر ، مجلس سنا ایالات متحده قوانینی را تصویب كرد تا دولت فدرال را تا اواسط دسامبر عمل كند. در حالی که این قانون به راحتی 72-25 مجلس سنا را تصویب کرد ، بیش از یک سوم سناتورها مخالف تأمین بودجه دولت فدرال بودند. بدون تصویب این لایحه ، یک تعطیل جزئی دولت رخ می دهد ، اما این ریسک بر بازار FX تأثیر نمی گذارد.

ماهیت ناکارآمد سیاست ایالات متحده از وضعیت دلار به عنوان یک پناهگاه امن پشتیبانی نمی کند. در عوض ، عوامل فنی همچنین اعتبارنامه های ایمن دلار را افزایش می دهد.

دلار معامله شده ترین ارز در جهان است ، که دلیل دیگری است که مردم می خواهند در این محیط دلار خریداری کنند. با نگاهی به نمودار زیر در یک بازه زمانی طولانی تر ، می بینید که نوسانات دلار در سایر دوره های بحران جهانی مانند بحران مالی 2008 افزایش یافته است.

شاخص نوسانات Deutsche Bank FX ، نمودار بلند مدت

عملکرد گذشته راهنمای آینده نیست. منبع: بلومبرگ، 29/09/22.

2. سیاست قوی دلار فدرال رزرو

فدرال رزرو (FED) با افزایش نرخ بهره به افزایش تورم ایالات متحده پاسخ داده است. نرخ بهره ایالات متحده از مارس امسال به 3. 25 ٪ رسیده است. آنها در پنج جلسه متوالی ، از جمله سه افزایش متوالی 75 نقطه پایه افزایش یافته اند.

فدرال رزرو به سرعت از سیاست دوره بحران خود برای نگه داشتن نرخ 0 ٪ تغییر کرده است ، و گفته می شود تا زمانی که تورم به سمت نرخ هدف 2 ٪ فدرال رزرو نشود ، متوقف نمی شود.

در حالی که سایر بانکهای مرکزی نیز در حال افزایش نرخ هستند ، ایالات متحده به همراه کانادا بالاترین نرخ بهره را در G7 دارند و انتظار می رود افزایش نرخ بیشتر باشد. در جلسه ماه سپتامبر فدرال رزرو ، پیش بینی متوسط کمیته تعیین نرخ برای میزان نرخ بهره در سال 2023 4. 6 ٪ بود. این امر به خوبی می تواند در جلسات آینده تجدید نظر شود.

به طور کلی ، نرخ بهره بالاتر می تواند بر ارزش ارز در مقابل کشورهایی که نرخ بهره پایین تری دارند تأثیر بگذارد. در حالی که چندین عامل وجود دارد که ارزش ارز را به همراه دارد ، نرخ بهره یکی از ستون های اساسی قدرت یک ارز است. نرخ بهره بالا همراه با موقعیت دلار به عنوان یک پناهگاه امن ، ترکیبی قدرتمند است و شاخص دلار را برای قدردانی از بیشترین سالانه از سال 2000 سوق داده است.

چرخه مگا دلار

دلایل زیادی وجود دارد که دلار می تواند در یک چرخه مگا باشد.

• وضعیت ارز ذخیره USD - دلار بیشترین ارز در جهان است. کالاهای کلیدی به دلار قیمت دارند و جهان نمی تواند بدون دلار زندگی کند. تهدیدهای مربوط به وضعیت ارز ذخیره آن در سالهای اخیر کاهش یافته است. یورو دارای مشکلات خاص خود است ، موضع به طور فزاینده ای در چین و سیاست صفر-فاکتور شانس خود را برای جایگزینی دلار به عنوان یک واحد ارز ذخیره ایجاد کرده است.
• قدرت اقتصادی ایالات متحده - دلار قوی به ما در خرید قدرت کمک می کند. این به نوبه خود به همین دلیل است که چشم انداز رشد ایالات متحده برای سایر کشورها بهتر است.
• هزینه های سرمایه-سرمایه گذاری ثابت خصوصی ایالات متحده سهم بالایی از تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) است ، به همین ترتیب ، هزینه های تحقیق و توسعه در ایالات متحده در همه زمانها بسیار زیاد است. این رونق گسترده در سرمایه گذاری در سالهای اخیر به ایجاد مجدد اقتصاد ایالات متحده از زمان بحران مالی کمک کرده است. این یکی از دلایلی است که ایالات متحده در مقایسه با همسالان خود در G7 چشم انداز اقتصادی روشن تری دارد.
• USD و مزیت نوآوری آن - کند شدن جهانی شدن نیز یکی از دلایلی است که دلار می تواند همچنان به تسلط بر بازارهای FX ادامه دهد. این امر به سرمایه بیشتری نیاز دارد تا در داخل کشور برای جایگزینی زنجیره های عرضه بین المللی مستقر شود. از آنجا که ایالات متحده بزرگترین جهان و مسلماً ابتکاری ترین اقتصاد است ، سرمایه زیادی برای استقرار وجود دارد. این احتمالاً خبر خوبی برای قدرت اقتصادی طولانی مدت و دلار است.

تأثیر چرخه مگا از قدرت دلار

در خارج از ایالات متحده ، باک قوی به دو دلیل اصلی مقصر است.

• بحران هزینه زندگی-هنگامی که ارز شما در برابر دلار ضعیف است ، تعداد زیادی از واردات کلیدی گران می شوند و این باعث افزایش تورم می شود. این تنها مشکلی برای بازارهای نوظهور نیست ، بلکه برای انگلیس نیز یک مشکل است. پوند به پایین 40 سال در مقابل دلار کاهش یافته است ، که یکی از دلایلی است که پیش بینی رشد و تورم انگلیس برای میان مدت بسیار ناخوشایند است.
• خطرات بحران های مالی-در بدترین حالت ، دلار قوی می تواند باعث ایجاد یک بحران مالی شود ، به خصوص در برخی از بازارهای نوظهور و مواردی که بدهی با ارزش دلار دارند. در حالی که بدهی با ارزش دلار امروزه بسیار پایین تر از سایر بحران ها است ، هنوز 80 میلیارد دلار از آن وجود دارد.

سریلانکا و پاکستان به دلیل مشکلات مالی قبلاً در صندوق بین المللی پول (صندوق بین المللی پول) فراخوانده شده اند. به این امر اضافه شد ، اکنون که بانک های مرکزی در سراسر جهان نرخ بهره را افزایش می دهند ، زیاده روی سالها بدون نرخ بهره نمی تواند به خانه برود.

قیمت دارایی قوی دلار و ایالات متحده

• بازار سهام - سطح بالایی از نوسانات در بازار FX برای بازارهای سهام سازنده نیست. به این دلیل است که دلار با بازار سهام اصلی ایالات متحده ارتباط معکوس دارد - با افزایش دلار ، سهام تمایل به سقوط دارد.
• درآمد شرکت - در حالی که چرخه بزرگ دلار آمریکا می تواند نتیجه اقتصادی باشد ، دلار قوی می تواند به شرکت ها در خانه آسیب برساند. به طور متوسط ، شرکت های بزرگترین شاخص سهام ایالات متحده تقریباً 30 ٪ از فروش خود را از خارج تولید می کنند. اگر درآمدها به دلار قوی برسد ، این می تواند خبر بدی برای بورس اوراق بهادار ایالات متحده باشد زیرا ما به ماه های پایانی سال حرکت می کنیم.

بازی انتهایی برای دلار آمریکا

اگر USD در یک چرخه بزرگ باشد ، می تواند مدتی طول بکشد تا دلار سقوط کند. در اینجا چند روش وجود دارد که دلار می تواند قدرت خود را از دست بدهد.

آخرین باری که این اتفاق در سال 1985 رخ داد ، منجر به مداخله هماهنگ ایالات متحده ، انگلیس ، آلمان ، ژاپن و فرانسه برای تضعیف دلار شد که به عنوان توافق نامه پلازا شناخته می شود. در زمان نوشتن ، هیچ علامتی وجود ندارد که یک Plaza Accord 2. 0 روی کارت ها باشد. با این حال ، اگر رشد ایالات متحده تحت تأثیر دلار قوی در ماه های آینده باشد ، احتمال این اتفاق افزایش می یابد.