گذشته از خونریزی فعلی ، بازار گاو نر طولانی مدت برای میلیون ها آمریکایی اوراق بهادار بازنشستگی را به خود اختصاص داده است. همچنین ارزش خالص مشتریانی را که کمک های مالی گزینه های سهام شرکت های سخاوتمندانه دریافت کرده اند ، فوق العاده اندازه دارد.
مشکل این است که بسته های جبران خسارت اسراف کمی اسب هدیه است. آنها غالباً منجر به پرتفوی شدید متمرکز می شوند و سهام کارفرمایان بخش عمده ای از دارایی ها را تشکیل می دهند. و کاهش غلظت نمونه کارها از طریق فروش هدفمند می تواند یک لایحه مالیاتی ایجاد کند.
از نظر تئوری ، این جایی است که صندوق های مبادله ای (که با صندوق های مبادله ای اشتباه گرفته نمی شوند) وارد می شوند. این قراردادهای سرمایه گذاری پیچیده برای تعویض موقعیت های سهام بسیار قدردانی برای ارزش برابر واحدهای صندوق که دارای سبد سهام مختلف است ، طراحی شده اند. در طول شب ، مشتری دیگر نیازی به نگرانی در مورد سقوط ناگهانی ثروت در صورت نزول سهام کارفرمایان ندارد.
با این حال مکانیک صندوق های مبادله چیزهای زیادی را برای مطلوب باقی می گذارد. برای مبتدیان ، سرمایه گذاران باید هفت سال مالکیت خود را حفظ کنند. برای مشتریانی که به بازنشستگی نزدیک می شوند و به دنبال بهره برداری از ارزش خالص خود برای تأمین اعتبار سبک زندگی خود هستند ، این می تواند یک محدودیت سخت باشد.
دن Trumbower ، یک مشاور ثروت با Rockville ، Halpern Financial مستقر در MD ، می افزاید: "وضعیت مالیاتی و ثبت رکورد برای صندوق های مبادله فوق العاده بسیار سنگین است."همچنین ، "این محصولات در SEC ثبت نشده اند ، بنابراین هیچ گونه پاسخگویی وجود ندارد."
با افزودن توهین ، صندوق های مبادله ای هزینه های فروش سنگین جلو و هزینه های بالا را در اختیار دارند. Trumbower می گوید: "افرادی که معمولاً بیشتر از همه سود می برند افرادی هستند که آنها را می فروشند."
با این وجود ، مشتریانی که بیشترین ثروت خود را در سهام شرکت گره خورده اند ، نمی توانند از ریسک قابل توجهی ناشی از عدم تنوع نمونه کارها که می تواند ناشی از پرداخت هزینه مبتنی بر سهام باشد ، نادیده بگیرند.
یکی از بزرگترین چالش های مشاوران ، متقاعد کردن مشتریان از نیاز به کاهش دارایی که عاشق آنها شده اند ، است. به عنوان مثال ، تعصب آشنایی باعث می شود تا سرمایه گذاران بتوانند آنچه را که می دانند در آغوش بگیرند ، در این حالت ، فعالیت های احتمالاً قوی کارفرمای فعلی خود را انجام می دهد.
اسکات بیشوپ ، با مدیریت ثروت STA مستقر در تگزاس ، به یاد می آورد که تعدادی از کارمندان منطقه هوستون انرون از شرکت در سهام شرکت خودداری کردند ، حتی وقتی که به طور پیوسته ارزش خود را کاهش داد. او می گوید: "آنها فقط می خواستند برای بازگشت به عقب آویزان شوند."
برای محافظت از چنین رویدادی ، بیشوپ پیشنهاد می کند که مشتریان استراتژی های محافظت از ارزش سهام کارفرمای خود را ، مانند خرید گزینه های محافظت شده محافظت شده یا استفاده از یقه های بدون پول (محافظت و تماس های تحت پوشش) مستقر کنند.
بیشوپ می گوید: "هرچه درصد سهام کارفرمایان در سبد سهام شما بیشتر باشد ، تنوع بخشیدن به این خطر مهمتر است."وی می افزاید: با چنین مشتریانی ، "آنها فقط با یک سهام خاص متمرکز نیستند ، بلکه احتمالاً در معرض سهام و همچنین بخشی از ارزش خالص آنها قرار دارند."
استفاده از این استراتژی های گزینه ها در طی چند سال می تواند مشتری را به آرامی در معرض موقعیت سهام متمرکز کاهش دهد.
حتی اگر مشتری هنوز آماده است تا با سهام شرکت شرکت کند ، یک مشاور می تواند با استقرار سفارشات توقف دنباله دار که به طور خودکار با افزایش قیمت های سهام افزایش می یابد ، از ارزش دارایی محافظت کند. به عنوان مثال می توانید سفارش تجارت را تنظیم کنید تا به جایی برسید که با تخفیف 10 ٪ قیمت معاملات فعلی باشد. دستور توقف سپس می تواند آسیب را در یک سقوط آزاد محدود کند.
البته ، برای مشتریانی که به دنبال ترک شغل یا بازنشستگی خود هستند ، پیمایش در خارج از سهام شرکت بسیار پیچیده تر می شود ، به خصوص اگر منابع موجود در قالب گزینه های سهام باشند.
به عنوان اولین قدم ، این عاقلانه است که روی دارایی هایی که قدردانی غیر واقعی (NUA) دارند ، تمرکز کنیم. NUA ها در حساب های بازنشستگی استفاده می شوند و دارایی ها به جای نرخ مالیات بر درآمد عادی ، نرخ مالیات بر سود سرمایه دارند.(در مقابل ، سرمایه گذاری در برنامه های بازنشستگی که سهام کارفرما نیستند ، هنگام بیرون آمدن از حساب ها با نرخ مالیات بر درآمد عادی مالیات می گیرند.) نکته منفی در اینجا این است که نرخ مالیات بر درآمد عادی هنوز در مورد سهام اعطا شده براساس هزینه سهام اعمال می شودواد
برای مشتریانی که سهام شرکت خود را در حساب کارگزاری منظم دارند و قصد دارند شرکت خود را ترک کنند ، برداشت می کنند که دارایی باید با دقت انجام شود. یک استراتژی این است که سهام با کمترین هزینه را به امور خیریه بدهیم. کسر مالیات ممکن است ضربه سایر سهام سهام را که برای درآمد خالص به مشتری فروخته می شوند ، نرم کند.
مارک کادوماتسو ، مدیر برنامه ریزی مالی در سرمایه گذاری انسانی مستقر در اورگان خاطرنشان می کند که تعیین اینکه آیا سهام کارمند از کمک های مالی گزینه ها ، واحدهای محدود شده سهام (RSU) یا برنامه خرید سهام کارمندان (ESPP) تهیه می شود ، مهم است.
او می‌گوید که برای مثال، ESPPها بهتر است بیش از 18 ماه پس از خرید نگهداری شوند، بنابراین مشمول نرخ‌های مالیات بر عایدی سرمایه هستند و نه نرخ مالیات بر درآمد معمولی. قوانین در واقع بسیار پیچیده هستند، اگرچه این مقاله به توضیح همه چیز کمک می کند.
Kadomatsu با طیف وسیعی از مدیران و مدیران اجرایی در نایک کار می کند و این نوع تخصص می تواند به مشاور کمک کند تا سیاست های جبران خسارت سهام خاص شرکت را هدایت کند. برای مثال، اگر یک کارمند نایک زیر 55 سال شرکت را ترک کند، فرصت کوتاهی برای استفاده و نقد کردن سهام واجد شرایط دارد. کارمندان مسن تر (55+) با حداقل پنج سال کار می توانند تا چهار سال پس از ترک شرکت، فروش خود را تقسیم کنند.
این به مشاور بستگی دارد که همه گزینه‌های مالیاتی، واگذاری و اعمال مربوط به سهام شرکت را در کارفرمای مشتری درک کند. اکثر مشتریان در هنگام ارزیابی بهترین روش برای تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری های خود به شیوه ای کارآمد مالیاتی، زمان سختی خواهند داشت که به تنهایی سر و کار داشته باشند.
Kadomatsu آخرین توصیه را برای مشتریانی دارد که به دنبال ترک شغل خود هستند و ارزش قابل توجهی در گزینه های سهام هنوز روی میز است."در پایان سال ترک را در نظر بگیرید، بنابراین می توانید فروش سهام و مالیات را در دو سال مالیاتی تقسیم کنید که به طور بالقوه می تواند شما را در گروه مالیاتی پایین تری نگه دارد."
برای اطمینان، محدودیت‌هایی برای اینکه یک مشاور می‌تواند مشتریان را در برابر سازمان مالیاتی هنگام فروش سهام شرکت محافظت کند، وجود دارد. اما حداقل، آنها باید به مشتری کمک کنند تا ارزش استراتژی‌های گزینه‌ها یا سایر حرکت‌هایی را که می‌توانند ریسک را کاهش دهند، ببینند.
به نظر می رسد وجوه مبادله ای راه حل مناسبی برای این مشکل بوده است. با این حال، آنها تنظیم ضعیف، گران قیمت و مات هستند. ترامبوور نتیجه می گیرد: «آنها به سادگی برای RIA های فقط هزینه ای مناسب نیستند.
نوشته دیوید استرمن، CFP، رئیس برنامه ریزی مالی Huguenot مستقر در نیو پالتز است.
